基本建设投资力度空前，水泥得景气：为对冲经济硬着陆风险，中央政府推出了规模空前的基建投资计划，将显著拉动水泥需求。由于建筑业是水泥采购者，可以建筑业单位产值所耗水泥量预测水泥新增需求。需求层面，综合考虑基建新增投资额，悲观预期下地产投资在08年基础上下行5%，制造业下行20%，保守估计新增水泥需求量约为1.44亿吨，预计比08年增加9.8%；供给层面，新增产能2.8亿吨，考虑到09年落后产能预计淘汰0.7亿吨及区域性供需不平衡导致水泥新增产能中约0.7亿吨不能转化为实际产量（取03-07年均值），故实际新增产量为1.4亿吨，供需基本平衡，景气得以实现。 

　　宽松货币及原材料成本下降，提升盈利空间：A股水泥板块资产负债率为55%，财务费用压力较大，2008年10月以来央行为经济“保增长”密集大幅降息，将显著提升其利润水平，行业龙头亦显著受益如冀东水泥净利润将比2007年增加10%，每股收益增加0.04元；同时2008年下半年以来煤炭价格持续大幅下降并预期2009年呈继续下调态势，考虑到煤电成本占水泥总成本的70%左右，煤炭价格下调将提升整体毛利润2%左右，双重利好下盈利可期。